Mis on "lühimäng" ja kui ohtlik see on

Mis on "lühike mäng"

Lühike, lühike, lühike, lühike, lühike on terminid, mis kirjeldavad sama kauplemisstrateegiat. Selle olemus on kihlvedu vara hinna langemisele, mida investor ei oma. Finantsmaailmas saate raha teenida mitte ainult kasvust, vaid ka madalamatest hindadest.

Mis on "mängud kukkumiseks"

On kolm peamist meetodit: lühike kauplemine aktsiaturg, ostu -müügilepingud kiireloomuline ja börsivälised tehingud.

1. Kaubandus ilma katteta

See on kõige tavalisem ja hõlpsamini mõistetav meetod: müüge kõrgema hinnaga, ostke madalama hinnaga ja teenige vahe eest raha. Seda tehakse börsidel kaubeldavate ettevõtete aktsiate või võlakirjadega.

Kuid fakt on see, et börs ei luba müüa seda, mida kaupleja ei oma. Seetõttu ei saa ilma hakkama maakler: ta laenab väärtpabereid ja seejärel peab investor need välja ostma ja tagastama finantsasutusele.

Oletame, et kaupleja võttis maaklerilt 400 Pervaya aktsiat ja müüs need 4500 rubla eest. Paar päeva hiljem ettevõtte kapitaliseeritus langes, investor ostis aktsiad 3200 rubla eest ja tagastas need maaklerile. Isik lahkus sellest tehingust 1300 rubla kasumiga aktsia kohta. Ja teenisin veel rohkem:

See on spekulatiivne kasum, tegelikkuses jääb see väiksemaks: maakleril on kahjumlik vara tingimisi vabastada. Investor maksab komisjonitasu aktsiate ostmiseks ja müümiseks ning maakler nõuab ka varade kasutamise eest teatud protsenti.

Selgus peaaegu kaheksa tuhat rubla vähem, kuigi summa on endiselt märkimisväärne. Kuid mida kauem kaupleja maakleri varasid kasutab, seda rohkem ta selle eest maksab. Seetõttu nimetatakse positsiooni "lühikeseks" - seda avatakse pikka aega harva.

Kui aktsiad laenatakse ja tagastatakse ühe päeva jooksul, siis ei võta maakler isegi laenu jaoks raha. Aga kui järgmisel päeval laen teisaldatakse, hakkab intress tilkuma. Seetõttu on varad maksimaalselt paar kuud lühikesed - ja isegi kui tehing lubab tohutut kasumit.

On ka erandeid, kuid harva. Näiteks investor Michael Burry alustas kinnisvaraturu lühistamist 2005. aastal ja jätkas kuni hüpoteeklaenude kriisi alguseni 2007. aastal. Kui lugu kõlab tuttavalt, siis räägime ühest filmi "Selling Short" peategelastest, keda mängib Christian Bale.

2. Tuletisinstrumentidega kauplemine

Võite mängida ka tuletisinstrumentide turu languse eest. See on börsi segment, kus lepinguid ostetakse ja müüakse kindlate tingimustega. Neist lühikestele kauplejatele sobivad ideaalselt futuurid ja pane optsioone.

Oletame, et kaupleja usub endiselt, et ettevõtte "First" aktsiad langevad nädala jooksul. Ta läheb tuletisinstrumentide turule ja müüb seal futuure - midagi ostu -müügilepingu sarnast, kuid edasi lükatud. Leping ütleb: ostja on nõus kahe päeva jooksul maksma 3200 rubla ettevõtte "Pervaya" aktsiate eest.

Samal ajal tegelikkuses keegi aktsiatega ei kauple. Kaupleja ja futuuride ostja leppisid lihtsalt kokku, et keegi arvab hinna üksi ära ja kaotaja maksab talle. Meie puhul teenis kaupleja kasumit.

Kui investor pole oma prognoosides liiga kindel, siis on tema jaoks olemas müügioptsioon - leping, mis annab omanikule õiguse vara teatud hinnaga müüa. Futuurid on tuleviku jaoks karm intress ja optsioon toimib pehmemalt: kui aktsia hind on tõusnud, siis ei saa optsiooni lihtsalt kasutada ja see kahjumiks maha kanda. Sellised lepingud on odavad.

Tuletisinstrumentide turul kauplemine on palju professionaale ja see on veelgi keerulisem, kui me kirjeldasime. Kuid samal ajal on sellel eeliseid aktsiaturu ees:

• laenult pole vaja intressi maksta, sest futuure ja müügioptsioone ei laenata;
• madalam komisjonitasu;
• lepingud on odavamad kui alusvara: näiteks kui aktsia “Esimene” maksab 3200 rubla, võivad futuurid maksta 100–200 rubla;
• saate lühendada immateriaalseid varasid, näiteks börs indeksid või baasmäärad keskpangad.

3. Börsivälised tehingud

Mõnikord puudub kauplejatel aktsia- või tuletisinstrumentide turul standardvara paindlikkus. Seetõttu otsivad spetsialistid börsiväliste kihlvedude jaoks eksootilisi võimalusi - see on midagi sarnast finantstehingute teadetetahvlile ilma selge reguleerimiseta. Näiteks Venemaal on selliseid saite Moskva ja Peterburi vahetused.

Siit leiate võimaluse peaaegu iga vara lühisesse ühendamiseks, kuid peamine on tõesti kasutada „lühimängu” nii teenimiseks kui ka kapitali kaitsmiseks.

Hea näide sellest on krediidiriski vahetustehingud, CDS, tuletisinstrumendid, mis aitavad kaitsta krediidiriski eest. Oletame, et investoril on kahtlusi suure ettevõtte jätkusuutlikkuses, kelle oma võlakirjad Ta ostis. Vahetustehingute ostmine on raha kindlustamise viis, mille eest peate aeg -ajalt maksma kindlustusmakse. OSAGOna ainult finantsvarade puhul.

Kuid kauplejad saavad ettevõtte kukkumisele panustamiseks kasutada sama tööriista: sama "lühike", kuid suuremas mahus, pankrotiprognoosiga.

Probleem on selles, et kui on palju pankrotte, nagu 2007. – 2008. Aasta kriisi ajal, siis ei suuda käendajad neid kõiki ära maksta.

"Doominoefekt" algab siis, kui üks äri kukub kokku ja tõmbab enda taha terve rea inimesi. Ja kauplejad kaotavad täielikult oma kapitali.

Miks on "lühimäng" ohtlik?

Lühikeseks kauplemine mis tahes meetodil on panus tundmatule tulevikule, seega on see vaikimisi riskantne viis raha teenida.

Piiramatu kahju

Kui kaupleja tegeleb lühikese kauplemisega, ei pruugi ta mitte ainult kaotada kogu oma kapitali, vaid ka jääda võlgu.

Oletame, et inimene laenas teise ettevõtte aktsiaid 1000 rubla eest. Vastavalt sellele sai ta müügi eest tuhande. Kuid väärtpaberite hind ei langenud, vaid jätkas tõusu. Nädal hiljem olid samad aktsiad juba 3000 rubla väärtuses. Siin jääb kauplejale kaks võimalust: taluda, mitte tõmblema ja maksma maaklerile intressi või ostma vara tagasi kaotus. Kuid sel juhul tuleb kahjumisse kanda algkapitalist mitu korda suurem summa.

Tuleb välja, et vaid üks ebaõnnestunud nädal tõi üle 200% kaotuse. Kuid kaupleja võib lõpuni uskuda, et tal on õigus ja ettevõte kukub kokku, ning jätkab maaklerile maksmist, oodates kokkuvarisemist, mida ei juhtu.

Marginaalkõne

Võib -olla pole kauplejal isegi aega sellise kaotusega silmitsi seista. Veelgi varem esitab maakler marginaalnõude - nõude hoiustada rohkem raha, sest investori võlg on muutunud liiga suureks.

See võib juhtuda midagi sellist. Kaupleja soovib kõik need 400 Pervaya ettevõtte aktsiat lühikeseks teha. Maakler arvutab välja minimaalse marginaali, mis on näiteks 324 000 rubla. Ja kui maksumus portfelli jääb sellest märgist allapoole, siis tuleb maakler marginaalnõudega.

Probleem on selles, et kauplejal ei pruugi uute tagatiste jaoks piisavalt raha olla. Siis hakkab maakler müüma oma portfellist muid varasid ja lõpuks sulgeb ta sunniviisiliselt ka "lühikese positsiooni" - mis on täiesti seaduslik22. aprilli 1996. aasta föderaalseadus nr. Nr 39-FZ "Väärtpaberiturul" . Seega on oht mitte ainult ühe tehingu pealt raha kaotada, vaid ka kogu investeerimisportfell.

Lühike pigistamine

Mõnikord ennustavad lühikauplejad tulevikku õigesti ja avavad oma lühikesed positsioonid õigeaegselt. Kuid neid võivad asendada teised investorid, kes on huvitatud noteeringute kasvust.

Näiteks 2021. aasta alguses juhtus see Ameerika videomängupoodide võrguga GameStop. Äri lakkas arenemast ja vaibus järk -järgult, aktsia hind langes järk -järgult ja ettevõte oli börsil üks kõige vildakamaid.

Kuid rühm mitteprofessionaalseid investoreid WallStreetBets koordineerisStonks on häbelik ja muud Redditi mässu õppetunnid / Bloomberg Businesweek ja seadis lühikese pigistuse: paljud inimesed hakkasid GameStopi aktsiaid kokku ostma ja hind hakkas kohe tõusma - 2,57 dollarilt üle 500 dollari tükk. Kauplejad sattusid lõksu: lahkusid positsioonidelt ja täitsid kiiresti maaklerikontosid või tagastasid aktsiaid tohutu kahjumiga.

Väga suur kiirus

Professionaalsed kauplejad saavad lühikeste pükstega raha teenida, kuna neil on teavet ja analüüsivõimet. Näiteks eksperdid teavad, kust saada andmeid ettevõtete ja varade kohta, ning oskavad kiiresti hinnata, kuidas turg uudistele reageerib.

Tänu oma teadmistele ja oskustele suudavad kogenud osalejad turgu edestada ja mõnikord loetakse sekundeid. Näiteks otsustas artikli autor 10. märtsil 2020 mängida "lühikesi pükse". Sel päeval avati Venemaa börsidNaftahinnad langesid OPECi ja Venemaa kokkuleppele / The New York Times pärast uudist OPEC + tehingu purunemisest ja naftafirmade aktsiad varisesid kokku.

Kauplemise alguses, esimese 20-30 sekundi jooksul, oli võimalus lükata tellimus ja müüa aktsia enam-vähem normaalse hinnaga. Aga umbes kell 10:00:50 polnud enam mõtet - hinnad kukkusid kokku ja aeglane kaupleja oleks jäänud kolmeks nädalaks kahjumisse.

Kui erainvestorid peaksid lühidalt mängima

Kasutada "lühikesi pükse" või mitte - sõltub eelkõige investorist. See pole absoluutne kurjus, vaid keeruline ja riskantne tööriist, mis nõuab pidevat analüüsi ja tähelepanu.

Kõik on määratud investeerimisstrateegia, juurdepääs teabele ja teadmistele finantsturgude kohta. Seega võib erainvestor kindlustada riske tuletisinstrumentide või börsivälisel turul, samuti spekuleerida väikese osaga portfellist. Kuid on raske mõista mitmesaja lehekülje pikkust CDS -i lepingut, mille aluseks on kõige keerukamad arvutused.Y. Wen, J. Kinsella. Krediidiriski vahetustehing - hinnateooria, reaalsete andmete analüüs ja klassiruumirakendused, kasutades Bloombergi terminali.

Lühike kauplemine sobib rohkem kauplejatele. Nad töötavad finantsturgudel, veedavad tunde andmeid uurides ja saavad hakkama keeruliste instrumentidega.

Kui me räägime börsivälisest turust, siis põhimõtteliselt pole sellel mitteprofessionaale, sest tõsine kapital ja erilised juriidilised staatused nagu “kvalifitseeritud investor"Või" väärtpaberituru professionaalne osaleja ".

Mida tasub meenutada

1. “Mängi kukkumise nimel” on kauplemisstrateegia, mille põhiolemus on panustamine mis tahes vara hinna langusele. Alates aktsiatest ja võlakirjadest kuni aktsiaindeksite ja teraviljalepinguteni.
2. Varad on lühis peamiselt professionaalsete kauplejate poolt - algaja investor satub tõenäoliselt segadusse ja kaotab osa rahast.
3. Lühikese kauplemise peamine risk on see, et kahjum ei ole piiratud ja on tõesti võimalik võlgu jääda. Lühikaupleja võib kaotada nii 200 kui ka 300% investeeringust.
4. Lõpptulemuse müümine pole absoluutne kurjus, vaid lihtsalt keeruline tööriist, mida tuleb kohapeal rakendada. Siis aitab ta teil nii oma kapitali teenida kui ka kaitsta. Kuid see on tööriist kogenud turuosalistele.