Mis on võlakirja kestus ja kuidas seda määrata

Mis on võlakirja kestus

Kui investor ostab võlakirja, võtab ta riske. Väärtpaberitega kaubeldakse ju börsil ning nende väärtus võib muutuda olenevalt pakkumisest ja nõudlusest, uudistest ja intressimääradest. Erinevate võlakirjade hõlpsaks võrdlemiseks kasutavad investorid kestust - aega, mille jooksul investeeringud tagastatakse, võttes arvesse kõiki makseid, amortisatsiooni (võla tagasimaksmine osamaksetena) ja muid tegureid.

Miks on vaja võlakirja kestust?

Kestus aitab valida sobivaima võlakiri ja kaitsta investeerimisportfelli osa riskide eest. Kõigepealt alates intressimäärad majandusteaduses: mida pikem on võlakirja kestus, seda rohkem muutub väärtpaberi väärtus. Samuti näitab arvutus, kuidas teatud võlakirjade hind ja tootlus intressimäärade järel tõusevad või langevad.

Oletame, et investor valib kahe fiktiivse võlakirja vahel. Neil on sama nimiväärtus, tootlus ja kupongi suurus. Esimene võlakiri on kolm aastat, teine ​​viis aastat. Kui keskpank tõstab baasintressi 1% võrra, siis võlakirjade hind selle kompenseerimiseks langeb. Sel juhul tundub kolmeaastane võlakiri vähem riskantne – ka selle hind langeb, kuid mitte nii palju kui viieaastane.

Kui võtmemäär järsku langeb, siis toimib kõik vastupidi. Mida pikem on kestus, seda tugevamaks side kasvab. Palju selliseid väärtpabereid portfellis hoida on aga riskantne: kõik võib kiiresti muutuda.

Kuidas arvutada võlakirja kestust

Erainvestoril pole vaja süveneda keerukasse matemaatikasse ja kasutada valemeid. Internet on täis portaale, kus arvutid loevad inimeste jaoks kõike. Näiteks vene keeles on Nutikas labor ja Rusbonds, inglise keeles - Võlakirjad.

Kuid selleks, et tõesti mõista, mis on kestus, ja õppida, kuidas seda rakendada, peaksite arvutustesse pisut süvenema. Esiteks kalkulaatori tasemel ja seejärel - valemid.

Moskva börsi veebisaidi kalkulaatoris

Enamik Venemaa erainvestoritele saadaolevatest võlakirjadest kaubeldakse Moskva börsil. On riigi-, munitsipaal- ja ettevõtete väärtpabereid. Ja börs ise aitab turuandmetest kestuse arvutada. See on mugav, kui investor valib väärtpaberid just praegu ja vajab arvutusi hetkehinnaga. Ja ka kalkulaator ei küsi erinevalt mõnest investeerimisportaalist registreeruda ega tellimust osta.

Üksikasjad, mille investor kalkulaatorisse sisestab, on inimese enda otsustada. Võib-olla on võlakirjad juba sisse lülitatud portfell, ja peate arvutama kestuse muude näitajate põhjal. Või ei kavatse investor paberit neli aastat käes hoida ja soovib valida teistsuguse lõppkuupäeva.

Kalkulaator arvutab investori jaoks kõik välja. Kestus päevade ja aastate lõikes võimaldab teil hinnata, kui kaua investeeringud end ära tasuvad. Ja muudetud kestus kajastab intressimäära riski, st tõenäolisi hinnakõikumisi.

Vastavalt modifitseeritud kestuse valemile

Selle all, mida kalkulaatorid kergesti näitavad, on peidetud üsna keeruline arvutus. See koosneb kahest osast: Macaulay kestuse valem ja muudetud kestuse valem.

Esimene on sama keskmine periood, mille eest raha tagastatakse. Arvutame selle käsitsi OFZ-PD 26211. Vaja on mitmeid näitajaid:

• Hind koos kogunenud kupongituluga (ACD): 1033,37 rubla.
• Iga kuue kuu tagant makstakse kupongi 7% (34,9 rubla).
• võlakiri tasuvad ära aastaga.
• Efektiivne tootlus lunastustähtajani on 7,12% (pool aastat on see 3,56%).

Pärast seda saate tegeleda muudetud kestusega ja mõista, kuidas võlakiri intressimäärade muutusele reageerib. Kasuks tulevad ainult Macaulay kestus ja võlakirja enda efektiivne tootlus.

Kõik need arvutused aitavad investoril ennustada, kuidas võlakirjade hind ja tootlus tulevikus muutuvad. See on ettenägemise seaduslik vorm, mis võimaldab teil seda uurida.

Näiteks analüütikud orienteeritudVähendamine järgneb: kas ja millisele tasemele 2022. aastal baasmäära langetatakse / Izvestija langetada keskpanga intressimäära 2022. aasta lõpuks 75 baaspunkti võrra 7,75%-le. Nüüd saate hinnata, mis saab võlakirja hinnaga.

Kõik see tähendab, et kui intressimäär tõesti langetada, siis võib võlakirja hind hüpata ligi seitse protsenti. Eeldusel, et investor ostab selle praeguse hinnaga. Kas sellega on võimalik raha teenida, on iseküsimus, sest analüütikud vahel eksivad ja muud tegurid võivad hinda tugevamalt mõjutada.

Võlakirjaportfelli valemi järgi

Inimesed ostavad harva ühe võlakirjaemissiooni ja istuvad aastaid. Mõned investorid moodustavad võlakirjade portfelli täielikult, teised aga eraldavad neile osa. Kui intressimäärasid arvesse ei võeta, siis kõikumised võlakirjad võivad ära süüa osa kasumist, millele investor lootis.

Seetõttu on olemas lihtne valem, mis aitab teil hinnata kogu portfelli kestust.

Oletame, et investoril on neli võlakirjaemissiooni:

1. OFZ-PD 26211 kestusega 354 päeva;
2. Jamalo-Neenetsi autonoomne ringkond kestusega 418 päeva;
3. Sberbank kestusega 1094 päeva;
4. «Rosneft» kestusega 1487 päeva.

OFZ ja Rosneft moodustavad kumbki 20% portfellist, Jamalo-Neenetsi autonoomne ringkond - 15%, ülejäänud 45% läheb Sberbankile.

See on veidi üle 2,5 aasta. Kui investor ei kavatse võlakirju varem müüa, toovad tema investeeringud selle aja möödudes keskmiselt tagasi.

Kuidas saab investor võlakirja kestuse mõistmisega raha teenida?

Erainvestor saab enda jaoks teha kaks peamist praktilist järeldust: riski ja tuleviku ennustamise kohta.

Mida lühem on võlakirja kestus, seda väiksem on väärtpaberi risk ja seda väiksem on ebakindlus. Investoril on kasulik võrrelda erinevaid võlakirjaemissioone omavahel ja vaadata enda oma investeerimisstrateegia. Kui eesmärk on investeerida paar aastat ja siis kõik maha müüa ja auto osta, siis vaevalt tasub vaadata 10-, 15- või 30-aastaseid võlakirju. Targem oleks investeerida lühematesse väärtpaberitesse.

Professionaalsed analüütikud aitavad teil ka välja mõelda, mida oodata. Äriväljaanded ja investoritele mõeldud portaalid avaldavad konsensusprognoose: paljude ekspertide hinnanguid baaskursi muutuste kohta riigis. Kui spetsialistid ootavad intressimäära langetamist, võib investor osta pika tähtajaga võlakirju ette – tõenäoliselt need kallinevad. Ja kui regulaator intressimäära tõstab, siis lühiajalised võlakirjad reageerivad sellele nõrgemalt.

Mida tasub meeles pidada

1. Võlakirja kestus on aeg, mis kulub investoril investeeritud raha tagastamiseks, võttes arvesse kõiki makseid, amortisatsiooni ja muid tegureid. Tavaliselt on kestus lühem kui võlakirja "eluiga".
2. Kestus aitab tulevikku vaadata. See näitab, kuidas maksumus võib muutuda ja kasumlikkus võlakirjad pärast majanduse baasintressimäärade muutusi. Seega võimaldab see ennustada, mis investeeritud rahaga juhtub.
3. Kestvuse valemid pole liiga lihtsad, kuid kalkulaatorid on kõigile investoritele kättesaadavad börside veebilehtedel ja spetsiaalsetes portaalides.
4. Mida lühem on võlakirja kestus, seda väiksemad on riskid ja ebakindlus – see on kasulik, kui investeerimiseesmärk on lähedal, mitme kuu või aasta horisondil. Pika kestusega kaasnevad riskid, kuid aastakümneteks ette planeeriva investori jaoks pole see oluline.